Amazon'da 1 Trilyon Dolar Buharlaştı: Yapay Zeka Balonu Endişeleri Piyasaları Sarstı

NEW YORK - Teknoloji devi Amazon'un hisselerindeki sert düşüş, şirketin piyasa değerinden son bir haftada 1 trilyon doların buharlaşmasına neden oldu. CNBC'nin haberine göre, yapay zeka (AI) odaklı şirketlerdeki aşırı değerlenme endişeleri, teknoloji sektöründe 2026 yılının en büyük satış dalgalarından birini tetikledi.

Teknoloji Endeksi Tarihi Kayıp Yaşadı

Piyasa verilerine göre, Amazon hisseleri son beş işlem gününde %18'den fazla değer kaybetti. Bu düşüş, şirketin piyasa değerini 5.2 trilyon dolardan 4.2 trilyon dolara geriletti. Sadece Amazon değil, Oracle, Microsoft ve Google ana şirketi Alphabet gibi yapay zeka alanında büyük yatırımlar yapan şirketler de benzer satış baskısı altında kaldı.

Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi, son bir haftada %12.4 düşüşle 2023 yılından bu yana en kötü haftalık performansını kaydetti. Piyasa analistleri, yapay zeka balonu tartışmalarının yeniden alevlenmesinin, özellikle yüksek değerlemeli teknoloji hisselerinde risk iştahını azalttığını belirtiyor.

"Gerçek Getiriler Beklentileri Karşılamıyor"

Wall Street analistleri, satış dalgasının arkasında yatan temel nedenin, yapay zeka yatırımlarının somut getirilerinin henüz yatırımcı beklentilerini karşılayamaması olduğunu vurguluyor. JPMorgan teknoloji stratejisti Michael Lee, "Şirketler milyarlarca doları AI altyapısına akıttı ancak bu yatırımların karlılığa dönüşmesi beklenenden daha yavaş ilerliyor" dedi.

Hacker News'teki yorumlarda da benzer görüşler dikkat çekti. Kullanıcı tucnak, "Her zaman 'yapay zeka' diyorlar ama aslında hiçbir zaman sadece yapay zeka ile ilgili olmuyor. Bu sefer gerçek neden ne acaba?" şeklinde bir yorum paylaştı. Bu yorum, yatırımcıların AI naratifine karşı artan şüpheciliğini yansıtıyor.

Amazon'un Çok Yönlü Stratejisi Test Ediliyor

Amazon, son yıllarda yapay zeka alanında agresif bir büyüme stratejisi izledi. AWS bulut bölümündeki AI hizmetleri, Alexa'nın geliştirilmesi ve perakende operasyonlarındaki otomasyon yatırımları, şirketin AI odaklı dönüşümünün temel taşlarını oluşturuyordu.

Ancak ilginç bir tezat oluşturur şekilde, Amazon'un ana sayfasında (amazon.com) hisselerdeki çalkantıya dair hiçbir iz görülmüyor. Site, "Daha az harca, daha çok gülümse" sloganıyla tüketicilere tatil görünümleri, güzellik ürünleri ve aksesuarlar sunmaya devam ediyor. Bu durum, şirketin temel perakende operasyonları ile borsadaki volatilite arasındaki kopukluğu gözler önüne seriyor.

Regülasyon ve Rekabet Endişeleri

Piyasa uzmanları, satış dalgasını tetikleyen diğer faktörler arasında artan regülasyon baskısı ve AI alanındaki yoğun rekabetin olduğunu belirtiyor. ABD ve AB'deki düzenleyici kurumlar, büyük teknoloji şirketlerinin AI pazarındaki hakimiyetini sınırlamaya yönelik adımlar atıyor.

Ayrıca, OpenAI, Anthropic ve birçok startup'ın AI alanındaki inovasyonları, geleneksel teknoloji devlerinin pazar payını tehdit ediyor. Morgan Stanley analisti Sarah Chen, "AI yarışı sadece büyük oyuncular arasında değil. Startupların disruptif potansiyeli, mevcut değerlemeleri sorgulanır hale getiriyor" diye konuştu.

Yatırımcılar Temellere Dönüyor

Bu satış dalgası, yatırımcıların temel analize geri döndüğünün bir göstergesi olarak yorumlanıyor. Gelir büyümesi, kar marjları ve serbest nakit akışı gibi geleneksel metrikler, spekülatif AI projeksiyonlarının önüne geçiyor.

Goldman Sachs'ın son raporuna göre, teknoloji sektöründeki düzeltmenin sağlıklı olduğu ve aşırı iyimser değerlemeleri temizlediği belirtiliyor. Ancak rapor, düşüşün derinliğinin ve süresinin, şirketlerin AI yatırımlarından somut sonuçlar üretme hızına bağlı olacağı uyarısında bulunuyor.

Gelecek Senaryoları

Piyasa gözlemcileri, önümüzdeki dönem için üç temel senaryo öngörüyor:

1. Kısa Vadeli Düzeltme: Mevcut satışların geçici bir düzeltme olması ve temel güçlü şirketlerin toparlanması
2. Uzun Vadeli Düşüş: AI balonunun patlaması ve teknoloji hisselerinde aylar sürecek bir bear market
3. Sektörel Ayrışma: Gerçek AI inovasyonu yapan şirketlerle spekülatif şirketler arasında keskin bir performans farkı oluşması

Amazon'un önümüzdeki hafta açıklayacağı 2026 ilk çeyrek finansal sonuçları, şirketin AI yatırımlarının getirileri hakkında daha net bir tablo sunacak. Yatırımcılar, özellikle AWS'deki AI hizmetlerinin büyüme oranları ve kar marjlarına odaklanacak.

Son gelişmeler, teknoloji sektörünün 2020'lerin ortasındaki en kritek dönüm noktalarından birinde olduğunu gösteriyor. Yapay zeka, vaat ettiği dönüştürücü potansiyeli gerçekleştirebilecek mi, yoksa dot-com balonunun modern versiyonu olarak mı tarihe geçecek? Bu sorunun yanıtı, sadece Amazon'un değil, tüm teknoloji ekosisteminin geleceğini şekillendirecek.